东兴证券工业投资数据差强人意政策放松仍有空间

2019-08-16 17:07:45 来源: 自贡信息港

东兴证券:工业投资数据差强人意 政策放松仍有空间 2014-06-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2014年5月份工业增加值同比增速为8.8%,较去年12月份回落0.4个百分点。1-5月份,规模以上工业增加值同比增长8.7%,低于今年全年工业增加值的预期目标9.5%。

固定资产投资累计同比增速为17.2%,较上月下降0.1个百分点,较去年同期下降3.1个百分点。

社会消费品零售总额同比增速为12.5%,较上月上升0.6个百分点,较去年同期下降0.4个百分点。

观点:

工业增加值同比增速整体偏弱,反映工业需求疲软,经济动能偏弱。固定资产投资同比增速继续下行,经济风险压力较大,但基建投资同比增速和国家预算内资金投资增速加快,反映稳增长的政策效应开始释放。社会消费品零售总额平稳增长。由于电商影响力不断增强,网上零售额同比增速较前两个月继续上升至53.2%,同比增速远超传统消费水平,产业影响力不断提升。

1.政策刺激有望推动工业需求改善1-5月份工业增加值增速整体平稳,增速偏低,预示经济动能仍然偏弱。1-5月份固定资产投资累计同比增速为17.2%,较去年同期同比增速下降3.1个百分点,短期内投资难以成为工业增长引擎。

分行业看,5月份,41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中设备制造业增长较快,符合对设备景气度高的判断。分产品看,5月份,汽车、轿车及微型计算机增加值增速环比上涨明显。

5月PMI为50.8,连续3个月回升。结合汇丰PMI反弹、出口改善、新增贷款超预期增长、短期内流动性宽松等数据来看,短期经济活动有企稳迹象。近期,政府的刺激力度加大、频度加快,有利于推动短期需求增长,预计短期内工业将改善。

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